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02.02.2012
Roland Berger

2012: Ölpreisanstieg von 15 % erwartet

Seit dem Tiefststand von 34 US-$/Barrel im ersten Quartal 2009 ist der Ölpreis immer weiter gestiegen. Laut Prognosen der drei Ölexporteure Saudi-Arabien, Russland und Mexiko – deren Vorhersagen in der Vergangenheit sehr treffsicher waren – wird dieser Trend auch 2012 anhalten. Sie gehen für 2012 von einem durchschnittlichen Preis von rund 111 US-$/Barrel Rohöl aus, was einer Steigerung von rund 15 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das ist das Ergebnis der Analyse What best performing forecasters think von Roland Berger Strategy Consultants, die bereits zum fünften Mal durchgeführt wurde.
ten Mal durchgeführt wurde.

Preisprognosen für 2012 klaffen weit auseinander


„Im letzten Jahr trieb der Arabische Frühling den Ölpreis gleich zu Jahresanfang kräftig in die Höhe“, erklärt Arnoud van der Slot, Partner von Roland Berger Strategy Consultants. „So stieg der Ölpreis Anfang 2011 auf über 100 US-$/Barrel. Über das Gesamtjahr lag der Preis dann bei durchschnittlich 95 US-$/Barrel. Das entsprach einer Preissteigerung um rund 20 % gegenüber 2010.“ Aktuell kostet ein Barrel Rohöl rund 100 US-$. Doch Saudi-Arabien, Russland und Mexiko erwarten auch für 2012 eine starke Preissteigerung: Ihre Prognosen liegen zwischen 97 und 120 US-$/Barrel. Daraus ergibt sich für 2012 ein Durchschnittspreis von 111 US-$/Barrel. Anders als in den Vorjahren klaffen die Preisprognosen der Länder in diesem Jahr allerdings weit auseinander. „Die weltweite wirtschaftliche Unsicherheit und die politischen Unruhen in einigen wichtigen Ölstaaten spielen dabei sicherlich eine große Rolle“, meint van der Slot.

Zuverlässige Schätzungen wichtiger Ölexporteure


Ein Blick auf die Ölpreisentwicklung im Jahr 2011 zeigt, dass die prognostizierten Ölpreise im Durchschnitt um 17 % vom tatsächlichen Preis abwichen. Dabei lagen Norwegen, Saudi-Arabien, Nigeria und Russland sowie die Energy Information Administration (EIA) mit ihren Preiserwartungen sehr nah am tatsächlichen Ölpreis: Ihre Prognose wich maximal um 10 % vom realen Wert ab.

Bezogen auf den gesamten Betrachtungszeitraum 1999 bis 2011 erwiesen sich die Preiserwartungen von Mexiko, Saudi-Arabien und Russland als die zuverlässigsten Gradmesser für den Rohölpreis. Denn in diesem Zeitraum wichen ihre Prognosen durchschnittlich nur um 9,3 % vom tatsächlichen Ölpreis ab. Die Schätzungen der Warenterminbörse NYMEX und renommierter Institute wie der EIA und der International Energy Agency (IEA) verzeichneten hingegen durchschnittliche Abweichungen von fast 23 %.

Ölpreis wird seit Jahren zu niedrig eingeschätzt


„Diese Entwicklung zeigt eindeutig, dass die wichtigsten Marktakteure schon seit Jahren den Ölpreis zu niedrig einschätzen“, sagt Van der Slot. „Die Ölexporteure hingegen schätzen den Ölpreis für ihren nationalen Haushalt, um künftige Ausgaben und erwartete Einnahmen gegenüberzustellen. Dabei berücksichtigen sie auch eine Sicherheitsmarge, um das Risiko von Haushaltsdefiziten zu minimieren." So zeigt die Roland Berger-Analyse, dass diese Prognosen, die eine Sicherheitsmarge berücksichtigen, ein alternativer zuverlässiger Maßstab für die künftige Ölpreisentwicklung sind. ■
Jochen Vorländer

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